俄能源股 火力正旺 RTSI指數連漲九日，未來將由石油業者帶動
，挑戰二成漲幅。
能源價格高檔盤旋，加上俄羅斯政府宣布將調降石油公司開採稅
率的利多激勵，俄股連番大漲，截至昨（15）日下午，俄羅斯
RTSI美元指數已連漲九日；自5月以來更已飆漲逾14%，且超越去
年1月中旬的2,360點，創下歷史新高。
高盛證券日前發布報告指出，原油價格創下歷史新高，且俄羅斯
政府8月可望提出方案，降低石油業者開採稅負，俄羅斯RTSI指
數未來一年將由石油業者帶動，挑戰2,750點高峰，估計有20%上
漲空間。
匯豐金磚動力基金經理人高仰遠分析，俄股表現強勁，主要與高
居不下的能源價格，及新總統、總理就任後政治局勢趨向穩定有
關。此外，降低石油公司開採稅率的計畫，已準備送進國會，被
視為是俄羅斯股市權值最大的能源類股一項重要利多。
截至3月28日止，布蘭特原油價格近一年漲幅達67.7%，但MSCI俄
羅斯能源類股僅上漲16.5%，表現明顯落後，顯示俄羅斯能源類股
尚未反應投資價值。
友邦投顧認為，俄羅斯調降石油稅，天然氣稅凍漲至2010年的利
多政策將會反應在企業獲利，能源稅改方案可降低能源和天然氣
產業成本，提升產業獲利契機，高油價也有助石油類股未來獲利
，能源類股可望落後補漲。
除了能源題材，俄羅斯新任總統梅德維捷夫及新總理普丁為主的
執政團隊，已宣示將擴大政府支出，強化基礎建設，俄羅斯的強
勁內需可望成為下一階段股市成長主要動能。
俄羅斯新聞網估計，原油自2000年平均每桶僅20美元，至今已突
破百元大關，俄國政府從中獲得的利益超過4,750億美元（統計至
2007年底）。今年3月，俄羅斯外匯存底更一舉超過5,000億美元
，排名世界第三，整體經濟體質已大幅改善。
雖然如此，投信投顧業者認為，必須特別注意俄羅斯的通膨壓力
，通膨問題將是俄股潛在風險。
目前俄羅斯通膨數據已大幅超過所訂定8.5%的目標（4月通膨指數
年增率達14.3%），迫使央行在4月底調升再融資利率至10.5%。
<摘錄經濟B1版>
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