日股笑笑 大型股等你抱 近兩月漲逾20% 投信建議定期定額布局大
型股基金 跟緊領漲趨勢

近期全球股市在美股止穩下，投資氣氛轉趨樂觀。近年來較不受
台灣投資人青睞的日本市場，從3月低點已經悄悄上揚超過20%。
投信法人建議，日本股市與國際景氣連動深，建議由大型股定期
定額布局，之前進場套牢者則可靜待解套時機。

從2006下半年開始，談起日本市場，幾乎大部分的投資人都嘆了
口氣。內需不彰、通貨緊縮等利空成為日本市場的緊箍咒，壓抑
日本股市表現與投資信心。

今年以來，日本東證一部指數及日經指數雖然還有近5%及7%的跌
幅，然而自從3月17日波段跌幅以來，日股已反彈逾20%，與香港
股市可說是波段低點以來反彈最強的兩個市場。

摩根富林明資產管理指出，波段低點以來，國內核備的50檔日本
基金平均僅有11.9%的漲幅，原因是3月低點以來日圓兌美元貶值
約5%，而新台幣對美元則約為平盤，反映在基金績效上，新台幣
報酬即產生匯兌損失所致。

摩根富林明投信日本線產品經理張婉彗表示，造成日股本波反彈
主要有三個原因，一是企業庫藏股買回的速度創新記錄，整個
2007年會計年度日本企業庫藏股買回金額增加16%，達4.62兆日圓
，創下新高。包括豐田汽車、野村、NTT等大舉買回自家公司股
票，至3月底止的會計年度達到458億美元，使得日股從二年多來
的最低點反彈。

其次是由於日圓開始回貶，出口類股的壓力得以紓緩。日圓兌美
元匯率從3月中旬的98兌美元回貶到目前103兌1美元左右，對許多
日本大型出口廠商而言，減少匯兌壓力。

張婉彗表示，最後一個原因則是外資開始回流。3月份，外資仍大
幅賣超日股129億美元，但4月以來至25日為止，外資已轉為買超
日股79億美元。外資轉賣為買，為日股提供強大資金動能。

張婉彗分析，日本股市對於全球景氣較為敏感，因此美股動向及
美國經濟是否趨穩仍然左右日後日股的表現。建議投資人以日本
大型股基金為主，較能掌握領漲趨勢；之前進場套牢者不妨靜候
解套時機，定期定額仍然是布局日股最適合的方式。

富蘭克林證券投顧則表示，雖然日股近期反彈強勁，但在基本面
上，日本第一季GDP成長率3.3%，雖然高於市場預期，但3月工業
生產下滑幅度甚於預期、4月消費者信心指數降至35.4，顯示日本
國內經濟疲弱程度，不利未來股市走勢，投資人仍須密切注意日
股基本面改變，否則短期日股雖有反彈，要走出長線多頭，仍需
基本面配合演出，日股才有可能出現長多行情。
<摘錄經濟B2版>