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投資中東股市≠壓寶能源題材
2008/6/2

今年以來,新興市場最「夯」的投資題材,除了拉丁美洲,就屬
強勢補漲的俄羅斯(東歐)與新崛起的中東了。不過,國人在中
東基金的投資上,除了要改變「中東股市與能源價格連動性高」
的迷思之外,更要堅持長期,甚至是超過2年的投資,才可能看到
明顯的報酬。

道理很簡單。因為中東一切內需產業的發展都只是「剛開始」。
此外,觀察國內幾檔中東基金的投資標的可發現,沒有一檔中東
基金有投資當地的能源公司(石油公司不准上市)。

而且根據理柏資訊統計,中東相關基金在過去的漲幅,並沒有跟
隨國際油價的變動而出現調整。換句話說,投資中東股市,跟投
資能源題材是兩回事。

ING中東非洲基金經理人白芳苹表示,投資中東,主要的題材就
是在內需。畢竟當地政府也是靠著石油收益,才能在國內進行各
項基礎建設或內需開發,再加上在當地開採一桶石油,成本只有
不到20美元,所以國際油價的高低,對中東石油公司的收益沒有
太大影響,並不會影響到當地內需發展的進度。

摩根富林明產品策略部副理劉念華指出,市場看好中東,除當地
的金融市場基期較低,且不受次貸干擾(伊斯蘭文化對衍生性金
融商品有限制)外,更重要的,就是商業活動若要旺盛,一定是
要有相對活絡的金融環境才行;所以在中東政府擴大金融活動時
進場投資,才是真正的「逢低買進」。

白芳苹表示,近期包括財經新聞權威的金融時報(Financial Times
)及西方世界各大影城與遊樂園不約而同宣布中東進駐計劃,正
凸顯出該地區可觀的消費實力與厚實的內需潛力,才正要開始展
現。

不過,跟所有的市場一樣,內需題材發酵都是需要時間。這也是
儘管馬克墨比爾斯看好中東股市,但也是在未來3到5年內才會分
批進場的原因。

換言之,若進場不超過2年,很難賺到真正的波段行情,所以國人
在投資中東基金時,最好堅持分批進場、長線布局的方式,才能
跟上大師的腳步賺到大錢。
<摘錄工商D2版>
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