台股加權指數連多日，拉回近600點後，昨（29）日止跌，指數小
漲19點。法人表示，520後，台股利多出盡賣壓沉重，雖然台股長
線上仍具有兩岸開放的想像題材，但全球景氣無力回升，高油價
造成通膨壓力，短中期台股表現宜保守看待。

聯邦投信投資研究部協理蔡國安指出，新執政團隊將選舉政策落
實，勢必會面臨現實問題，台股近期將持續區間整理，電子股從
底部彈升，且具有除權息行情，是目前較佳的台股基金布局標的
。

蔡國安擔任基金經理人資歷近十年，曾在多家投信擔任基金經理
人，現為聯邦中國龍基金經理人。以下為專訪紀要：

問：成交量始終無法放大，該如何解讀？

答：27日出現970億元的低量，未來幾日如果量無法擴增，反彈高
點有限。根據過去的經驗，要走一段多頭，成交量不應出現新低
量。在520前即出現過一次低量，當時就覺得對中線行情不好，這
次降至1,000億元以內，即便短線跌深反彈，也難以收復5月中的
行情。

問：高油價是否對股市表現帶來衝擊？

答：油價跟股價不見得有因果關係，油價高漲已經是很久的趨勢
了，但去年中以前，油價與全球股市都是持續向上。我認為，高
油價對已開發國家影響並沒有這麼大，相對來說，新興國家面臨
的通膨問題比較嚴重。

股市疲弱的主因還是房地產景氣持續衰弱，次貸後續效應仍未解
除所造成。台股受全球景氣跟通膨的雙重因素困擾，但我對於全
球景氣並沒有這麼悲觀，應該說最壞的狀況已經過去，但這個修
正的氣氛要回升，還需要一段時間去解決。你怎麼看待？

答：新執政團隊看來對於台股長線確實有激勵作用，不過台股今
年仍是屬於區間震盪的一年，指數要突破去年高點並不容易。

這種氣氛就像是未嫁過門前，總是最甜蜜的。原本的期待，回歸
現實要去執行時，勢必會有一些困難，韓國新總統目前也面臨一
些問題。當然長期是有可能變好，但短期要立刻有效果，就有點
過度期待了。像台灣根本沒產油，油價問題不可能很順利解決。

問：目前要投入台股基金，你有什麼建議？

答：從過去經驗來看，如果有波段長多行情，買進中小型、店頭
型基金，漲幅會勝過一般股票型基金。

但目前的狀況，電子是從底部跌深反彈，傳產股指數則是從高檔
下來，再看OTC指數，看起來比較像上鉤，近期可留意低點買進
科技型基金。去年電子股獲利狀況頗豐，除權息行情中不會缺席。
<摘錄經濟B3版>