在新興市場中，以東協各國為主的新興亞洲，在今年的漲幅算是
新興市場中最少的。不僅如此，在高通膨的衝擊下，東協股市過
去的輪漲結構，在今年上半年也遇到挑戰。不過基金業者認為，
下半年通膨下滑的機率越來越高，東協股市復原的機率也跟著提
高。

以過去1年為例。摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓說
，去年以來，東協各國輪漲態勢明顯，去年第一季由馬來西亞和（+13.74%）新加坡開攻（+8.3%）；第二季轉往東北亞；第三季
又回到東南亞的印尼（+10.28%）、泰國（+8.85%）、新加坡
（+4.88%）和印度等地，到第四季之後，才因次貸的干擾出現全
面下挫。

另外，若以今年的表現來看，在東協股市中，今年第一季泰國跌
幅最小（-4.79%）；第二季則是輪到新加坡在金融股回溫下，再
度帶領上攻（+6.16%，統計至5/30）、而泰國和馬來西亞也相對
突出（+2%）。

由此可見，東協各國基於題材不同，彼此上漲的時間也不一樣，
因此股市輪漲的特性相當明顯。所以反映在東協基金上，國人也
可以觀察到從年初以來到現在，東協基金的反彈，幅度並不如拉
美或東歐市場那樣大。

日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌表示，在進入雨季之後，東協各
國的食品通膨可望大幅降溫，屆時股市反彈的機會也相當大；若
情況卻時如此的話，跌深的越南與印度，投資機會就可以浮現。
<摘錄工商D3版>