新興市場債基金平均績效已連續5年打敗通膨，從2003年到2007年
全球通膨率在4％以下，但新興市場債基金平均表現最差也有4.7
％！法人認為，在新興股市震盪加劇的時刻，具有貨幣升值題材
的新興市場債反倒成為較平穩的抗通膨利器！

油價近期雖有回檔，但雷曼兄弟預測油價今年將漲至每桶200美元
，並且在2009年第一季回落至90美元。姑且不論其預言是否成真
，但全球通膨高漲是不爭的事實。不過，值得注意的是，雖然年
年有通膨，但新興市場債券基金的平均績效卻也年年打敗通膨！

富蘭克林證券投顧表示，通膨率的高漲其實對新興國家影響有限
。因為新興國家內需增長、經濟維持擴張格局，適度的通膨不會
造成經濟困境。且多數新興國家採取價格管制或補貼政策，尤其
部分亞洲國家新政府上任，面臨高漲的原物料與糧食價格，不過
價格不會全數轉嫁至消費端，有助民生消費穩定。

再者，新興亞洲國家逐漸將經濟結構轉為內發性經濟體，且避免
升息壓抑民間消費，預估新興國家將持續讓匯率升值，以換取通
膨壓力減緩。

摩根富林明投信債券型產品經理劉玲君則表示，據JP摩根全球新
興債指數顯示，第二季以來美元新興債表現優於當地貨幣新興債
。雖說本國貨幣計價之新興市場債仍提供較佳的投資價值，為具
有成長潛力的機會來源，但本國貨幣計價之新興市場債亦面臨較
高通膨、匯率與流動性風險，投資人需面對較大的波動性，反之
美元計價之新興市場債表現預期仍較穩定。

劉玲君指出，4月底信評機構S&P調升巴西內外債評等，正式跨入
投資等級，此利多使得巴西外債與巴西幣同步大漲。預期未來會
有更多新興國家逐漸被調升債信評等，也將會激勵新興市場債報
酬率中長期走升，建議投資人以新興市場基金分散投資組合。
<摘錄工商D3版>