在通膨升溫影響企業獲利，以及盧比貶值的情況下，印度股市在
昨日跌破1萬6千點關卡。基金業者認為，雖然印度的投資價值已
經顯現，但在基金投資上，國人暫時別搶著加碼；應再觀望一段
時間為宜。

根據彭博資訊統計，若以跌幅來看，在亞洲股市中，除了越南與
中國外，就以印度股市今年以來的跌幅最重。印度弱勢的匯率政
策，不僅降低外資加碼印度股市的意願，當地政府對外資做的限
制，也大幅降低印度股市的吸引力。

即便是基金績效，現在也出現差距明顯的情況。根據理柏資訊統
計，若以近1個月來看，儘管印度基金都是負報酬，但高低差距
卻高達一半；即便是把時間拉長到近3個月，今年以來觀察也是如
此；若以近1年的區間來觀察，績效好壞之間，卻是正報酬與負報
酬的差距。

摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓表示，分析印度基
金近期績效差異大的原因，第一個是匯率、第二為個股投資差異
。如在近3個月，印度盧比快速貶值高達6％，而各家印度基金皆
有10％以上的跌幅；但其中僅有一檔基金因為有做貨幣避險的關
係，相形之下抗跌，跌幅僅有6％。

不過何銘銓說，在這段時間做貨幣避險看來是正確的事，但也必
須擔心其成本增加過高；特別是以中長期來看，新興市場貨幣對
美元仍然為走升的趨勢，是否只因為短期波動就去做貨幣避險，
值得討論。

匯豐中華投信指出，受到印度盧比貶值激勵，近期印度的出口類
股表現相對強勁，但相對的，內需類股表現並不出色，形成出口
表現優於內需的情況。

總之，在通膨陰影壟罩下，印度股市短線震盪難免；但因印度股
市經濟基本面仍相對強勁，所以在這段時間，即便大盤跌破1萬6
，但國人還是先觀望為宜。
<摘錄工商D2版>