油價近來忽空忽多、大幅波動，連投資機構都摸不著頭緒，該採
取什麼策略投資才能獲利？法人建議，保守、空手投資人可先觀
望，積極投資人則可等市場回穩後再分批布局，因為就長線投資
而言，資源基金的報酬率仍很可觀！

6月9日油價剛創下單日11美元漲幅，投資機講正調高油價預期，
沒想到不到24小時，OPEC主席出面表示，市場炒作、美元貶值和
產油國有政治風險是油價高漲主因，扣除這些因素，油價合理價
位在70美元，此話一出，再度讓油價出現大幅震盪，看法呈現多
空激戰。

不過，各方雖然對資源市場眾說紛云，但如果從實際面來看，大
部分的資源基金長期表現是不錯的。若將投資期間拉長到15年，
天達環球能源基金報酬率達1628％，德盛德利全球資源產業基金
也有655.62％，長線投資都可大豐收！

匯豐全球關鍵資源基金經理人高仰遠表示，不僅是OPEC主席出面
喊話，就連美國總統布希也重申美國支持強勢美元的立場，財長
也表示不會坐視美元弱勢不管，不排除干預匯市，讓美元出現反
彈，這些都是造成油價拉回的主因。

天達投顧卻認為，這一波油價上揚人為炒作影響有限，原油期貨
淨多頭部位只剩2.5萬口，仍處相當低水準，距離高點8萬口仍遠
，在期貨多頭部位仍在低檔，且供給追不上市場需求時，談泡沫
似還太早。

天達投顧表示，通常市場出現兩種訊號後才是泡沫化開始，一是
價格飆漲到足以抑制所有層面需求，另一則是供給面大增，但至
少目前市場尚未同時嗅到這兩種訊號出現，原油價位不應算是「
天價」。

摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓則認為，高油價時
代與其去追商品高價，不如轉而投資原物料產地國，如俄羅斯、
中東等地區的基金。根據過去5年油價與全球各新興市場關聯度的
比較，發現除了產油國，新興亞洲也同樣與油價關聯度高達0.8，
因此同為原物料供應國的泰國、印尼今年以來跌幅較輕。
<摘錄工商D2版>