產業型基金短期、中長期績效大不同。根據理柏資訊（Lipper）統
計，近一年定期定額產業型基金投資成果，僅有天然資源、黃金
、能源／公用事業基金繳出正報酬，時間拉到三年、五年來看，
電信、消費、多媒體表現也不俗，全數產業型基金在五年定期定
額投資下都有正報酬表現。

檢視產業型基金近一年定期定額報酬率，僅天然資源、黃金，和
能源／公用事業基金繳出正報酬，平均報酬率約6%，顯示在聞通
膨色變的氛圍中，最具通膨財概念的原物料基金大行其道。再者
，若將時間拉長到三年和五年定期定額來看，電信、消費和多媒
體基金平均也有接近10%的報酬率，內需類股則受惠中長期經濟
成長，表現也受矚目。

摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓認為，受惠新興市
場強勁經濟成長需求，原油等天然資源短期內價格不易大幅下降
，原油價格維持在每桶100美元以上將成為常態；即便石油輸出
國組織（OPEC）成員國都出面表示近期油價攀升源於商品市場的
投機行為，而非供給不足，但預料也不會讓油價大幅回跌。

鑑於市場猜測油價將上漲至每桶200至250美元的預期心理，建議
投資人仍可持有天然資源基金，作為衛星資產。

就內需面來看，高油價也沒有嚇退以民生消費用品為主的大型零
售業者，上周美國大型零售商Wal-Mart與Cosco公布5月銷售優於
預期，股價皆以大漲作收（當天分別漲了3.68%以及3.8%）；中國
小肥羊火鍋連鎖店的IPO也引發投資人出奇熱烈搶購，反映了通膨
壓力下，民生必需相關的零售、消費類股仍受到青睞。

何銘銓說，可見就算在通膨影響下，與民眾最貼近的民生消費類
股依舊有其成長力道，甚至更能把成本上升的壓力轉嫁給消費者
，而保持獲利不墜。

舉例而言，儘管中國股市腿軟，但近日中國的小肥羊火鍋連鎖店
在香港為IPO招股，不畏市場寒流，引起超額認購的熱烈反應。而
印尼第一大食品商IndoFood Sukses Makmur，隨著人民所得提高增
加消費加工食品，儘管印尼股市今年來仍下跌，股價依舊上漲了
5%。
<摘錄經濟B2版>