全球景氣受到美國經濟衰退影響呈現弱勢，不過新興市場的消費
力道仍相當強勁，民生消費用品等需求持續殷切，即便物價高漲
，仍不影響需求面，加上消費產業本益比低，相關類股投資價值
浮現。

整體消費產業目前本益比與過去五年平均本益比相較，已經有
28.8%的折價幅度。在民生必需消費方面，國際間消費成長與購買
力增加的利多，加上高股息殖利率的產業特性，使類股目前投資
價值相當具有吸引力，而非必需消費則在近期回檔整理後，擁有
相對吸引人的本益比，有助推升股價。

保德信投信表示，選擇投資標的有兩大重點，首先要看類股基本
面動能支撐的力道，再觀察目前是否為投資該類股的適當時機。

保德信投信全球消費商機基金經理人江宜虔指出，儘管物價漲勢
驚人，但經濟高速成長中的新興市場薪資成長率也毫不遜色，其
中尤以金磚四國為最，俄羅斯、中國、印度去年分別有約30%、
20%與14%的薪資漲幅，巴西亦有5.3%的薪資成長，民眾荷包鼓鼓
，在物價上升時期照樣肯花錢。預期今年主要新興市場國家平均
消費成長率約為14%，增加約5,800億美元的消費額。

研究機構3月的報告指出，在包括家庭用品、清潔用品、與美容保
養品等民生日常用品的消費上，目前已開發國家每人平均消費金
額約為新興市場國家每人花費的八倍，顯示民生消費的成長空間
仍大，新興市場正是高物價時代介入投資的潛力標的。

江宜虔認為，當物價上漲時，最直接而首先感受到的就是油價喊
漲、水電價格跟進與來自民生消費產品價格上升的壓力，然而這
些卻也是在過去高通膨時期，表現最為亮眼的族群。

能源、商品價格的上漲本身即是帶動物價攀升的原因；公用事業
包括電廠、水公司等的水電收費定價已將物價因素納入考量，較
能因應物價上漲的壓力；而必需性消費則掌握了生活上不可或缺
的食品、日用品需求，即使在高物價時期，民眾仍較不易降低對
此類產品的消費，相關企業營收也因此相對較穩定。
<摘錄經濟B2版>