何謂禍不單行？百物齊漲、投資失利是也。這種情況在六月後更
加嚴重；在高油價的打擊下，三大新興市場也同時出現下修。

基金業者指出，現階段新興市場股市的壓力會比已開發市場大，
但國人短線還是觀望為佳，不宜殺出新興市場、也不必轉進已開
發國家，一切等七月財報公布後再決定。

根據統計，以平均績效來看，六月以後在新興市場中跌幅最大的
，要算泰國基金的-8.12％，其次是印度的-7.78％、再來是台灣的
-7.21％、菲律賓的-6.51％。特別的是，拉美基金在6月以來的平均
績效也下挫6.81％，東歐基金平均績效也下滑了6％，三大新興市
場在六月份同步出現下挫。

普羅財經總經理黃賢楨表示，這一波下跌的主因，就是油價持續
上漲所帶來的通膨壓力；這種壓力會促使民眾對通膨的預期心理
上升，央行為了防範通膨預期，必須被迫調高利率，在此情況下
，新興市場的升息壓力自然會比已開發國家大，於是造就了這一
波新興市場股市的下挫。

富蘭克林證券投顧表示，東歐與拉美股市紛紛出現修正，除了先
前油價回落的影響之外，當地股市本益比已超過已開發市場，也
是促使股市下挫的主因。

黃賢楨表示，在夏季用油旺季的前提下，預期通膨應要到夏季結
束後才會回落；在此期間，巴西與俄羅斯都還會是較佳的標的；
但一旦通膨下滑，巴西與俄羅斯股市的吸引力，反會不如跌深的
亞洲市場。

玉京財經執行長汪潔民認為，未來如能源與原物料價格出現回檔
，亞洲的吸引力會比拉美或東歐大；但如果原物料價格還處在高
檔，就還是以拉美、東歐為首選。

摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓分析，在通膨時代
，Q3時資金會受惠原物料價格高漲的天然資源和拉美，及有上漲
空間的台灣和亞太地區等兩個方向靠攏。投資人可將天然資源資
金、亞太或東協基金作為應戰時期的階段性配置。
<摘錄工商D2版>