通膨揮拳 印度基金 今年來平均跌幅36%，績效在境外基金吊車尾
。印股短空，外資仍看好基本面。
印度市場受到「通膨」瘋狗浪襲擊，孟買指數今年以來跌幅逾
25%，外資撤退、散戶心碎，印度股市本益比由1月的31倍，迅速
降到17倍；印度基金更是被打得東倒西歪，績效表現居於境外基
金末段班。
根據Lipper統計，印度基金今年以來平均跌幅達36%，不過，印度
股市去年漲幅大，一年期績效仍有豐印度、聯博印度成長、友邦
印度三檔基金維持正報酬。
投信投顧業者指出，通膨升溫，壓抑印度股市走勢，但印度經濟
基本面並不差，觸底反彈的機會仍不低，投資人可採定期定額方
式，分散投資風險。
匯豐中華投信分析，外國資金陸續退場，讓亞股成為通膨最大受
難者，越南今年以來狂跌59.8%，市場擔憂下一個未爆彈會是印度
股市，由於印度通膨指數上升，加上糧食價格高漲，截至上周五
為止，印度股市今年以來的跌幅已達25.13%。
匯豐中華投信表示，通膨現身以來，外資猶如驚弓之鳥，即便印
度還是亞洲少數GDP大於通膨的國家之一，依舊無濟於事，主因
是印度消費者物價指數（CPI）逐季向上攀升。
根據彭博資訊預估，印度CPI將由第一季的5.1%，攀升至第四季的
5.8%，要到明年第一季，才會由高峰下降到5.45%，Market
consensus與JP Morgan更不約而同預估，印度今年CPI將高達5.9%
。
富蘭克林投顧指出，印度為抵抗高油價，原本是採取凍漲政策，
但近日也不敵石油補貼措施引起的財政赤字，6月4日宣布調漲汽
、柴油與家用瓦斯等燃料價格，致使6日公布的躉售物價指數年增
率，一舉攀升至8.24%的四年來新高，引發投資人恐慌性賣壓；為
了抑制漫天高漲的通膨壓力，印度政府在11日又意外調升基準利
率1碼，為近15個月來首次升息。
油價和高糧價是印度的心頭大患，但外資對於印度基本面並未看
壞，富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬•多佛指出，基礎建
設與內需消費雙引擎，驅動印度高度經濟成長，印度第一季經濟
成長率8.8%，仍優於分析師預估的8.1%平均值。預期在經濟、消
費、企業獲利的支撐下，輔以政府積極抑制物價、控制通膨的政
策下，應可發揮防禦通貨膨脹威脅的實力，投資人不需過度放大
通膨威脅。
不過，考量國際股市投資氣氛低迷，印度股市壓力仍然不小，短
期震盪仍然難免，投信投顧業者因此建議投資人，不妨採取定期
定額的策略投資印度股市，以分散投資風險。
<摘錄經濟B2版>
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