就在油價一度觸及每桶140美元的當下，市場又傳出六大強權將在
七月初因核武問題制裁伊朗。基金業者指出，無論油價是否還會
再因此飆升，在油價過高的影響下，能源股的股價與期貨已經出
現脫鉤現象，國人未來在布局能源基金時，千萬別受到高油價的
誤導，一定要仔細觀察持股標的。

根據統計，從今年以來到六月十六日為止，西德州原油期貨的價
格上漲44.04％，但同一時間，國內銷售的能源基金，平均績效卻
僅為3.82％，這種現象，不但讓還沒上車的投資人猶豫不已，對
已上車的投資人，同樣也是膽戰心驚。

基金業者表示，即便期貨價格狂飆，公司股價不見得同步走揚；
期貨與股價兩者雖然屬正相關，但價格漲跌往往有時間上的落差
，投資人若看到期貨價格飆漲後才進場布局能源基金，不見得討
得到便宜。

匯豐全球關鍵資源基金經理人高仰遠分析，油價高漲，最能直接
受惠者屬於上游的能源開採公司；但對於中游的煉油廠，或是下
游的一般零售公司，若出現成本難以轉嫁的情況時，高油價反而
可能壓縮公司獲利。

永豐環球趨勢資源基金經理人賴學緯表示，沙烏地阿拉伯將自下
月起增產，因此原油在短期的確存有價格過高的風險。但在這種
情況下，核能與煤礦相關個股，都是可以長期布局的標的。

保德信全球資源基金經理人張正鼎表示，伊朗方面的消息也許會
刺激油價，但預期對能源相關類股影響應不大，除非雙方衝突擴
大，股價才會有較大幅波動，因此近期股價預估將維持高檔震盪
的格局。

匯豐中華投信表示，能源基金績效表現未能跟上油價漲幅，關鍵
在上游的油源探勘公司庫存不足所致；畢竟若無充裕庫存，在人
力和探勘成本都上漲情況下，即便是原油探勘公司，獲利都有可
能受壓抑。

因此，在高油價已成為常態的情況下，國人在選擇資源基金時，
不妨多留意基金的投資標的，最好以石油服務公司為主，石油生
產公司居次。
<摘錄工商D2版>