通膨高漲，亞洲股市近一個月上沖下洗震盪，但部分市場出現小
反彈，投資人似乎又開始蠢蠢欲動，想單筆買進基金搶短線。

投信業者建議，亞股還在震盪期，最好是分批進場，以免搶短不
成反被套；投資區域則可選擇通膨指數較低的台灣、南韓，以及
擁有天然資源的印尼。

在這波全球股市修正中，亞洲區都慘跌，跌幅最深的是上證A股
指數，近一個月幅度達二成；印度、越南、巴基斯坦、香港及台
灣，跌幅也達一成以上。

但上周亞股稍有反彈，印度及台灣股市反彈1%以上，越南及菲律
賓股市則反彈了2%，越南股市中止連續25天的跌勢。

日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌指出，通膨將是現階段全球景氣
最大疑慮，目前各國皆以升息政策因應，短期將導致消費動能減
弱，產業景氣保守。各國短期仍難抵擋油價、通膨、國際股市回
檔等利空襲擊。

楊國昌表示，此時如想要進場購買亞股，可選擇通膨指數較低的
台灣、南韓，以及擁有天然資源的印尼。

台灣及南韓的消費者物價指數（CPI）分別為3.9%及4.1%，相較於
亞洲其他國家，通膨疑慮較低。

南韓目前本益比為12倍，相較於過去13.5倍的水準，相對便宜，
若通膨問題得以解決，民眾對政府的信任度回升，未來必有上揚
實力與空間。韓元下半年走勢不易強，相對上電子有表現的機會
；未來若美國金融股止跌，相對韓國金融股也會有所表現，所以
後市可以觀察。

印尼則擁有令人稱羨的天然資源，棕櫚油、液化天然氣、錫、煤
碳出口高居世界第一，橡膠世界第二，農產品稻米、可可、咖啡
和茶等資源亦位居全球前五大地位。

今年由於商品價格飆漲，印尼的原物料產品出口，賺進不少外匯
，使得經濟發展快速，日後若原物料價格持續上漲，股市將持續
有表現機會。

凱基投信指出，越南是亞股今年以來，表現最弱勢的市場，高漲
的通膨壓力，使得政府急急升息以因應。

越南股市的短期觀察重點在於，越南政府能否採取果斷的行動，
緩和通膨壓力與貨幣貶值的問題。

從最近的數據判斷，物價跟貿易赤字可能維持高檔，加上匯率政
策不明，財政及貨幣政策的混沌，越南盾及資本市場可能持續受
到壓力，凱基投信認為，投資信心仍有待時間建立，整理時間可
能拉長。
<摘錄經濟B2>