今年以來還沒大幅修正的油價，到底何時才會下挫？儘管市場對
油價何時回落沒有一定程度的把握，但部分基金業者卻看到了危
險的信號，並建議客戶可暫時先贖回能源基金。

之所以會如此，主要是觀察原油期貨未來3個月的未平倉交易，在
過去一周內，多方已經比過去減少了7.5％；寶來期貨研究部也發
現到，即便是商品期貨指數，過去一周買方也減少了6.2％，可見
儘管油價還在高檔，但市場已經預期到油價修正的可能。

從基金績效的表現上也可看出端倪。若把能源基金按傳統能源與
替代能源分類，可發現以傳統能源為主的基金，過去1個月的平均
績效已下滑了3.14％，但替代能源基金在過去1個月的平均績效，
卻是負2.38％。

另外，若以近一周以來的績效觀察，可發現替代能源基金的績效
都超過傳統能源基金；譬如瑞士信貸全球資源基金近一周漲幅達
2.67％，KBC全球替代能源基金的近一周績效也達到2.21％；貝萊
德新能源基金為1.96％。

華頓投信副總經理毛元杰表示，如原油期貨3個月的未平倉交易，
多方訂單已減少的話，代表市場已預期油價很可能會在近期回落
；而夏天過後，美國又正逢總統大選，若主張從伊拉克撤軍的歐
巴馬當選的話，對原油價格將會是很大的衝擊。

玉經財經執行長汪傑民指出，原油期貨未來3個月的多方買單已經
出現下滑；但現貨價格無法下來，主要是受到夏季用油旺季影響
所致。因此國人此時最好檢視手上的能源基金，若持股標的還未
轉換成替代能源股的，最好先部分贖回。

KBC康和投顧首席分析師鄧盛銘表示，短期不排除原油價格出現明
顯下滑，若油價下挫快速超過3成，對能源基金就會有極大的傷害
；就像前年底到去年初油價大幅修正時，對能源基金造成的衝擊
一樣。總之，國人現階段對能源基金的投資，風險意識該提高了！
<摘錄工商D2>