台股昨（4）日再度走弱，10年線宣告失守，這是否代表破底後將
出現反彈？復華投信表示，台股過去幾次十年跌破10年線，一年
後的報酬率介於負43%至正47%間，可見台股跌破10年線後，並無
一定的標準模式可循。

由於投資前景未明，建議投資人資產配置一定要有股有債，利用
彈性配置股票、債券部位的平衡型基金來補位，除較能控制下檔
風險外，並可望在行情轉好後掌握反彈契機。

平衡型基金的種類有很多，投資人該如何選擇？ING投信指出，
若以短中長期的績效表現來看，採取股三債七配置的平衡型基金
，表現更甚股五債五配置的平衡型基金。投資人在選擇平衡型基
金前，不妨先問清楚該基金的股債配置比例，慎選效果較佳的平
衡型基金。

以摩根大通全球債券指數及MSCI世界指數作為債券及股票的計價
基準，以各50%的比重以及股三債七的比重分別計算投資組合的
報酬率，截至2008年8月底的累積報酬率來看，股三債七的配置組
合，短中長期的表現均優於股五債五配置組合的表現，表現相對
耐震。

復華人生目標基金經理人呂健良表示，美國景氣趨緩，房市表現
是美國經濟表現的主要觀察指標，美國房市供需情況尚未止穩。
台灣景氣從最近的景氣對策信號來看，恐到今年第四季才有機會
觸底，因此，尚未回溫的經濟景氣仍是股市下探的主要風險所在
。

呂健良認為，電子股為7月以來反彈主流，在第三季旺季需求不旺
與第二季財報不佳的情況下，主流電子股走勢轉弱，而景氣與基
本面指標短期探底的趨勢也仍未改變。

然而，通膨壓力確已在逐漸減緩中，油價及CPI的壓力開始緩和，
就技術面來看，周KD仍在20附近低檔區，若以融資及周KD變化觀
察，此波下跌至今皆尚未出現空頭市場中的中級反彈，是台股短
期較有利的因子。

ING投信表示，想要降低投資報酬率受到股市震盪影響的波動性
，除了採取股債兼具的平衡式投資組合之外，如果股票部位占投
資組合的比重控制在三成以內，將可更有效降低投資報酬的波動
程度。

<摘錄經濟>