今年以來全球股、債齊跌，投資操作難度升高，資產管理業者認
為，三大跡象顯示景氣已近谷底，加上次貸風暴的殺傷力已在美
國政府宣布接管房利美與房地美兩大房貸公司後威力消減，雖然
景氣反彈的時機仍無法判斷，但新興市場挾高經濟成長、高企業
獲利成長與低本益比的三大優勢，未來一旦全球景氣回溫，表現
最值得期待。
豐聚富積極平衡基金經理人賴安庭指出，9月底仍要留意兩大變數
，一是二房風暴雖減弱，但餘威仍在，美國地方性銀行仍有可能
出現倒閉危機，另一個是市場期待的9月返校旺季恐怕旺季不旺。
在新興市場可能震盪打底時，建議可分批布局新興股市，並酌量
調整債券部位，靜待股價反轉向上。
賴安庭指出，上半年全球市場出現罕見的股債齊跌狀況，這在經
濟循環中並不常見。經過修正後，股、債價格均回到相對低檔的
位置。此外，由於各國央行多數傾向停止升息、甚至不排除降息
，如澳洲上周宣布降息，是近七年來首次降息，全球債券的投資
吸引力浮現。
美國接管二房後，市場關心全球景氣何時真正落底？賴安庭表示
，近來有三大跡象傳出景氣可能反轉的好消息，包括通膨紓緩、
新興市場需求強勁、美國消費數據被過度低估，從這三指標來看
，景氣已接近谷底。
投信業者表示，雖然景氣瀕臨反彈，股、債價格也大幅修正，但
因美國房價仍未真正止跌，金融業虧損及貸款緊縮不能化解，股
市展開快速而穩定的V型反轉可能性不高，但也沒有嚴重衰退的
問題，大跌的機會不高，全球股市尤其是新興市場很可能展開U
型反彈，投資人需耐心等候震盪修正期結束。
<摘錄經濟>
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