台股今年以來受到國際股市影響表現不佳，加權指數前十月跌幅
超過四成，台股基金亦受傷不輕。不過，據統計，計量型基金因
透過期貨避險，表現抗跌，包辦前十月績效前三名，且平均跌幅
不到二成，相對大盤表現佳。

據投信投顧公會公布10月共同基金績效評比顯示，今年以來國內
股票型基金績效前三名中，依序為新光多重計量、復華全方位、
國泰台灣計量等三檔。

其中，計量型基金包辦二檔，另一檔復華全方位基金，雖不算計
量型基金，但從該基金投資組合發現，復華全方位基金亦使用期
貨進行空頭避險，顯見今年以來績效表現最好的台股基金，全部
靠期貨空單規避市場震盪。計量型基金除了今年以來績效表現好
，包括短期三個月、六個月及近一年的績效，亦名列前茅。

新光投信國內投資部協理謝學雲表示，計量型基金的設計在於讓
投資流程更有紀律，避免傳統主動管理型基金有過於主動或是人
為的判斷，在較佳的風險控制下，追求較穩定的報酬。

由於這波台股從高點跌落下來最大跌幅近六成，基金持股不得低
於七成的限制，更壓抑了績效表現，也讓不少股票型基金經理人
開始使用期貨作為投資組合的避險工具，顯見在空頭市場中，計
量型基金的投資策略已獲得廣泛的應用。

謝學雲指出，近期台股自4,110點觸底反彈後，短線漲幅近24%，
雖然面臨獲利回吐賣壓，但短線指數再破4,110點的可能性極低，
因為4,110點是集全球金融市場信用緊縮、區域貨幣危機及經濟衰
退等諸多利空淬練而成，加上從全球產業景氣角度來看，長線重
新回到牛市，則要等到明年第二季後，才有回到多頭架構的機會
。

凱基投信表示，央行宣布降息1碼，以及美股大漲的走勢，加上中
國政府所釋出的鉅額利多，沒有反應在10日盤勢，顯示因為反彈
幅度已大，多空雙方操作上轉趨保守，觀望氣氛十分濃厚，目前
只待國際盤勢持續出現上揚，才將有助台股續攻。


<摘錄經濟>