票券業聯手搶食銀行聯貸商機；台灣高鐵2年期200億元「免保證商業本票聯合承銷案」昨（24）日正式拍板定案，此案由國際票券統籌主辦、兆豐票券與中華票券共同主辦，元大銀行、聯邦銀行等10家金融機構共襄盛舉，為台灣貨幣市場史上規模最大的籌資案，也是高鐵跨足直接金融的第一步。

　　國票董事長魏啟林表示，免保聯合承銷案為票券公司跨入中、長期融資市場的利器，應以票券公司為主體籌辦本案，所以八家專業票券商全數參與，另外，元大銀行與聯邦銀行也一同參與。據了解，高鐵發行FRCP（循環票券），一年可省下逾2億元的利息。

　　高鐵去（2016）年10月27日掛牌上市後，董事長江耀宗力行開源、節流方案，主動拜訪聯貸案銀行團，爭取增加多元籌資管道，以降低公司成本，讓高鐵財務更為健全；此時票券商為高鐵量身打造籌資工具，藉由FRCP（循環票券）的發行，協助高鐵以自身自評在市場籌資，比銀行聯貸更省息。

　　國票指出，一般商業本票發行以1年內為限，但票券商與發行公司可經由簽訂1年以上循環票券（FRCP）發行合約，仿照銀行聯貸案的架構，提供客戶2~5年期的承銷額度，為信評優良的企業量身打造客製化的中、長期免保證商業本票聯合承銷案。

　　企業以免保證商業本票聯合承銷案籌資，計價指標多為貨幣市場次級報價利率90天期「TAIBIR02」加碼，相較於銀行聯貸案大多採1年期定儲利率加碼低廉許多。

　　票券商主管指出，台灣貨幣市場發展完善，可朝向歐美商業本票的主流發行模式（免保證商業本票，無金融機構保證），以發行公司的信評於直接金融市場籌資。截至去年底，商業本票發行總餘額為1兆4,803億元，其中免保證商業本票餘額為8,850億元，占比達60%，顯示免保商業本票已成為商業本票發行主流。<摘錄經濟>