名人講堂－宇通董事長蔡進耀 太陽光電高毛利率 將從結晶矽轉
至薄膜
2008年第4季太陽光電景氣情況，較原本預期更為悲觀，而2009年
走勢會從原本預估的成長30%調整至在零成長附近，結晶矽太陽
能高毛利率時代也隨著這波不景氣而退去，接下高毛利率接力棒
的是達到高轉換效率的薄膜太陽能電池。
庫存問題比想像中嚴重 再下修2009年景氣
前陣子前往歐洲拜訪客戶，與歐洲市場各個模組、系統業者溝通
，也對歐洲市場作了一番了解，發現庫存問題不單只在電池及模
組端，連最終端系統端也存在模組庫存問題，足見市場整體庫存
量比想像中嚴重，不單只有電池及模組業者的存貨要消耗，連系
統端手中的模組也要消耗完，景氣才有機會反轉。
所以，在2008年第3季時預估2009年可望有30%的年成長，但就目
前看來，2009年不是零成長，就是小幅的正、負成長。但長期來
看再生能源勢必是成長的，不會因為1~2年短期的大環境不景氣
而影響到發展，環保、地球暖化及傳統石油能源的耗竭問題，不
是只在景氣時才會發生。
西班牙市場在2008年第4季因補助案的更改，導致市場需求的急縮
、再加上金融風暴的影響造成景氣快速結凍，尤其西班牙新立的
補助案中，500百萬瓦裏有一半是補助住戶屋頂，有一半是補助太
陽能電廠，電廠的發展受到金融風暴的影響，使得借貸難度提升
，發展的困難度也跟著增加，反倒是住戶屋頂的市場較為穩健。
這波的不景氣來得突然讓市場措手不及，除了庫存的問題外，以
往太陽能電池用的網印設備，受到一堆大陸廠緊縮擴產的影響，
銷售無門，乾脆8折出售，大陸廠也傳出受到這波不景氣的打擊，
因而召集所有設備商共同開會，期望設備商能共體時艱。
2009年除了大環境受金融風暴影響導致不景氣外，最大的問題來
自於沒有1個新的補助案可以承接西班牙先前補助案所產生的需求
，補助案最能有效達到刺激消費效果的在於電價買回，目前各界
關注的幾個具發展潛力的國家，看來都沒有推出具刺激性的補助
政策，當然，市場不景氣的情況也可能因為各國新補助案的推行
而快速反轉。
結晶矽高毛利率時代一去不返
過往多晶矽因為原料的擴產速度不及需求成長速度，導致嚴重的
供不應求，但這波不景氣反轉了過往缺料的現象，出現嚴重的價
格下滑，可以說整個產業供應價格都因為需求的下滑而向下調整
。
雖然目前市況如此，但各個新多晶矽廠籌資計畫並未因而停歇，
而多晶矽的踏入門檻其實亦已漸漸被克服，從南韓DC Chemical及
日本M.Setek已成功加入料源供給行列就可以證實，還是有很多新
多晶矽廠積極找尋資源繼續建廠。
此外，大陸多晶矽廠量產多晶矽是遲早的事，所以在不景氣情況
下，新多晶矽的成長或許受影響但未停歇，而未來再發生嚴重供
不應求、快速炒高現貨市場價格的機率不高。
沒有多晶矽缺乏問題，創造產業供應鏈部分環節高毛利率的機率
就減少，整個產業鏈供給走向正常化，足見多晶矽缺乏所創造的
高毛利率時代即使在需求回溫後，恐怕也復見。
以大陸切入山寨手機發展的動態來看，過往僅有幾家國際品牌產
得出手機，一旦到大陸廠開始投入生產，雖然沒有國際品牌業者
所創造的品牌光環，但在區域性市場不斷成長壯大，品質、耐用
性也不斷在進步，國際大廠及其他品牌要再奪回江山的可能性就
不高。
整個結晶矽產業高毛利率時代過去了，但不見得這個產業會像其
它電子產業一樣走向大者愈大的局面，因為包括模組及系統端都
有傾向於區域化的情況，由當地供應商來供應，不見的依附國際
品牌大廠。
但可以確定的是，不景氣期間反而凸顯有技術、有策略業者的生
存空間。
薄膜有機會爭取高毛利率
結晶矽太陽能雖然走過高毛利率時代，但是薄膜可望接棒，主要
即是薄膜的溫度系數低，總發電量比結晶矽高，由主打碲化鍻(
CdTe)薄膜太陽能的美國First Solar打頭陣，本身進入規模產量所以
成本相對降低，約每瓦1.1美元，毛利率維持在50%。
不論是碲化鍻或銅銦鎵晒(CIGS)雖然轉換效率已達到需求，但是
本身有鍻污染問題，在美國有些地區的屋頂傳出禁止安裝這類產
品，而另外也有稀有金屬短缺問題，未來面臨規模化將產生瓶頸
。
堆疊式微晶矽(Tandem)薄膜同樣具有高轉換效率的優勢，而且沒
有上述潛在污染及礦料稀少的特性，未來的發展相對較有優勢。
堆疊式微晶矽薄膜因轉換效率已達8~10%，所以，有能力與結晶
矽太陽能電池競爭屋頂發電系統市場，再加上未來規模化生產後
，成本下降的能力比結晶矽太陽能電池來得強，又不像轉換效率
在5~7%的非晶矽薄膜只能專攻太陽能電廠，發展的潛力相對來得
具優勢，搶攻30%轉換效率也絕非問題。
蔡進耀，宇通董事長暨執行長，德國斯圖嘉大學電機博士，曾任
中鋼創投部門、成功大學博士後研究。
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